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化工期货

产量这么多,橡胶才需要供给侧改革!

发布时间:[2018-07-16]         浏览量:   2917   次

橡胶在10000-10500已经徘徊了20天,是筑底反弹还是向下突破大家各有各的看法。认为筑底反弹的因为橡胶绝对价格处于历史低位,再跌胶农就要弃割了,况且汇率贬值这么厉害,进口胶已经有倒挂的现象了。而看空方依旧认为,消费平淡,贸易战大利空,众多橡胶制品均在美国的征税清单上,供应却一帆风水,不空橡胶还能空谁?


确实,贸易战对橡胶消费有很大的影响,但是即使没有贸易战,盘面也不会多好看。因为橡胶最大问题不在需求,而在供给侧。刚好新的数据出来了,我们来扒一扒上半年的橡胶供给情况。


01


产量


ANRPC的最新数据显示,成员国5月份累计生产天然橡胶103.3万吨,同时消费天胶77.6万吨。今年1-5月份累计生产天胶460.5万吨,累计消费橡胶378.8万吨,供给剩余81.7万吨。



回到国内,今年开割比较早,产量也比去年好。5月份天胶产量9.6万吨,同比去年增长22%。同时1-5月份国内累计产胶17万吨,同比增长32.3%。


02


进口


进口方面,根据海关总署的数据,今年6月份中国橡胶进口总共进口60.4万吨,环比下降4.5万吨,虽然相比五月进口速度放缓,但是同比增长8.4万吨,约16.15%。2-4月份进口的缺口正在补齐。另外从上半年来看,中国1-6月份累计进口橡胶333.4万吨,比去年缩小8.6万吨,同比减少2.5%。上半年进口减少的原因一是因为主产国限制出口,二是因为2017年初橡胶升水巨大,导致大量套利盘进口橡胶。



根据以往的数据,中国进口合成橡胶的数量一般稳定在11-13万吨/月,直到2015年第三季度开始进口混合橡胶,但是海关数据将其归纳在合成橡胶之中。因此我们可以根据橡胶的总进口量判断出6月份进口的天然橡胶(含混合胶)大约为49.4万吨,同比增长20.5%。



随着国内橡胶生产进入旺季,进口天胶的数量会出现季节性的回落,但是我们认为,7月份橡胶进口依然会出现同比大幅增加的趋势。


从STR20#的近远月价差来看,7月份上半月的价差要比6月份较高,远月跌幅更大,供应也相对更加宽松。



回溯到原料端,杯胶-胶水的价差较6月份的平均水平降低约2泰铢/公斤,胶水的跌幅较杯胶更大,说明割胶依然供应充足,并没有想象中大面积弃割的局面。

你看,不论是进口,还是自产都是明显的供给过剩,况且我们还有那52万吨的橡胶库存在上期所。

所以才说,除了钢材、基建,真正需要供给侧改革的,是橡胶啊!!!


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