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有色金属周度投资简报(20170619-0623)

发布时间:[2017-06-26]         浏览量:   2637   次

有色金属周度投资简报(20170619-0623)


锌交易机会:预期未来一周有所调整,建议先行观望。跨期:观望。


操作理由:

1、市场情况:本周部分国产品牌货源仍偏紧,但进口货源增加令现货升水快速回落,当周商家普遍完成备货,成交不及上周。6月中来锌价的走高主要来自国内主要镀锌区域在环评过后的复产开工需求,但目前价位且年中结算,锌厂出货积极性较高,预计未来一周锌价可能承压,但短期内难有大调整。

2、基差情况:1#锌22700,较活跃月升水100。现货商报升贴水近两周回落明显,但仍处近年区间高位,约升水330元/吨。

3、库存情况:仓单报27746吨,减526吨,6月来小幅回升,处近年低位;库存较上周增1610吨,至73368吨。LME库存约30万吨,总体延续2013年来下降态势。

4、进口情况:进口理论亏损400元/吨,本周回落较明显,处区间中轴(近俩月,因进口盈利窗口打开,刺激进口锌流入沪粤两地,导致市场流通的进口品牌货源增加);生产利润率约6%,本周回落但仍处2011年来区间高位。

5、主力资金:净多头寸,净多占比7.61%,近一周小幅增多。


铝交易机会:短线多头以13700一线做防御,中期展望偏稳。跨期:目前价差进一步下滑空间有限,可以考虑适当持多近远月价差。


操作理由

1、市场情况:魏桥25万吨减产对供给侧改革的提振以及关于7月后国内电价可能上浮的消息刺激中间商对13700下方铝价的追捧,但下周进入年中结算中,换现压力将明显增大,现货贴水可能扩大。

2、基差情况:A00铝13660,较活跃月贴水275。现货商报升贴水近一周小幅回落,目前约贴水110元/吨。粤沪两地A00铝锭价差120元/吨,5月中来震荡回升,目前处于近年区间中轴水平。

3、库存情况:仓单报317954吨,增906吨,近期创2011年来区间高位后小幅回落;库存较上周减869吨,至432241吨。LME库存约143万吨,总体继续走低,处于近年低位。

4、进口情况:进口理论亏损2000元/吨,总体处近年区间偏低水平。理论生产利润率5月来有所回落。国内电解铝开工率子2月份开始回落,不过电解铝开工率则继续走高。

5、主力资金:净空状态,净空占比6.54%,6月来多头小幅回落。


铜交易机会:震荡偏多,近期多头以45400一线止损,保持短波短操作为宜。跨期,观望。


操作理由

1、市场情况:本周央行逆向回购操作缓和年中流动性且1-5月进口下滑铜价突破近1个月横盘整理区间,但下游企业按需接货节奏不变,总体供大于求特征令本周现货贴水小幅扩张。本周国内进口铜精矿现货TC水平小幅走弱,进口铜精矿现货市场交投淡静,三季度是国内冶炼厂原料采购的旺季,但精矿供应预计增量有限,不过业界对三季度下游消费仍存疑虑。

2、基差情况:1#铜45800,较活跃月贴水890;现货商报升贴水6月中来有所回落,报贴水140,处近年中轴偏低水平。

3、库存情况:仓单报55970吨,持平,3月中来小幅回落;库存较上周减13733吨,至185281吨。LME库存约26万吨,近一个月小幅回落。

4、进口情况:进口理论亏损500元/吨,处于2013年来中轴水平。

5、主力资金:净空状态,净空占比4.24%,近一周相对持稳。


镍交易机会:近期72000一线建多单中线持有,短线多头以73200一线止损。跨期:观望。


操作理由:

1、市场情况:本周合金电镀厂订单良好,金川公司部分下游长单客户拿货积极性尚可,部分下游高价观望心态浓,拿货积极性低。因近期不锈钢价格快速拉涨,前期减产、停产的不锈钢厂亦逐渐回归市场,6月中下旬,钢厂销售订单接单情况明显较5月中下旬理想,虽6-7月为传统消费淡季,但因不锈钢市场从4月中下旬开启下跌后,钢厂减停产现象凸显,市场不断去库存后,当前不锈钢贸易端库存已降至相对较低水平。

2、基差情况:1#镍74825,较活跃月贴水745。

3、库存情况:仓单67164吨,减1057吨,总体延续去年9月中来减仓态势;库存较上周减1057吨,至76843吨。LME库存38万吨,近期持稳为主,总体处于近年高位。

4、进口情况:进口理论盈利800元/吨,总体处于近年区间偏高位置。

5、主力资金:净空头寸,净空占比21.28%,总体持稳。


铅交易机会:中线多单轻仓持有,下周新资金短波段操作为宜。跨期:观望。


操作理由:

1、市场情况:本周炼厂在存货偏紧情况下维持高升水报价,但下游恐跌心理明显、原料去库存为主令铅价修正近期涨幅。目前业内对7月份供应有所增加的预期增强,另外下游蓄电池涨价后销售迟缓,7月下游消费可能有所放缓。

2、基差情况:1#铅17750,较活活跃月升水290。

3、库存情况:仓单47057吨,减2632吨,5月中来小幅回落,此前自2017年来总体增仓;库存较上周减10110吨,至64466吨。LME库存17万吨,近一个月小幅回落。

4、进口情况:进口理论盈利700元/吨,近年区间偏高位置。

5、主力资金:净多头寸,净多占比7.26%,6月中来多头小幅增强。


锡交易机会:背靠140000轻多尝试持有。跨期:观望。


操作理由

1、市场情况:本周偏高的期货升水令国内交割品牌货源偏紧,带动了小品牌周初的成交,但整体增量仍然有限。近年政府对锡锭及锡深加工产品出口限制性措施另国内锡产品供应过剩而国际市场则短缺,4月份云锡或锡精矿加工贸易资格,虽暂时仍为独家,但令市场看到政策逐步完善之处,锡价逐步走稳,年内全球锡矿增量有限。

2、基差情况:1#锡141250,较活活跃月贴水3190。

3、库存情况:仓单4352吨,减22吨,5月中下旬以来出现回落;库存较上周增308吨,至4748吨。LME库存1790吨,处近年低位。

4、进口情况:锡理论进口利润6月来再度回升。



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