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中线分析

有色一周投资简报(20170626-0630)

发布时间:[2017-07-14]         浏览量:   1137   次

 

【锌】

交易机会:预计锌价进一步往上突破的力量有限,建议先行观望。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周炼厂出货意愿积极,而进口锌流入量略减,市场流通货源不多,但下游谨慎,按需采购,成交略不及上周。

2、基差情况:1#锌22480,较活跃月贴水265。现货商报升贴水6月中来回落明显,约贴水200元/吨,已回到近年波动区间中轴略偏高水平,7月中下旬可能有所回升。

3、库存情况:仓单报18531吨,减528吨,处近年低位;库存较上周减8487吨,至64881吨。LME库存约29万吨,总体延续2013年来下降态势。

4、进口情况:进口理论亏损120元/吨,近两周回落较明显,处区间中轴;生产利润率约6%,近一周回落但仍处2011年来区间高位。

5、主力资金:净多头寸,净多占比4.48%,本周净空小幅收窄。

【铝】

交易机会:预计近期震荡偏强,短线多头以13750一线做防御,中期展望偏稳。跨期:目前价差进一步下滑空间有限,可以考虑适当持多近远月价差。

操作理由:

1、市场情况:跨入7月后逐渐进入消费淡季,库存继续增长,供应压力持续增大,但下周持货商暂时解除资金压力。

2、基差情况:A00铝13680,较活跃月贴水265。现货商报升贴水6月中来小幅回落,目前约贴水120元/吨。粤沪两地A00铝锭价差130元/吨,5月中来震荡回升,目前处于近年区间中轴水平。

3、库存情况:仓单报327105吨,增4302吨,4月底近期创2011年来区间高位后总体持稳;库存较上周增301吨,至432542吨。LME库存约141万吨,总体继续走低,处于近年低位。

4、进口情况:进口理论亏损1900元/吨,总体处近年区间偏低水平。理论生产利润率5月来有所回落。国内电解铝开工率自2月份开始回落,不过电解铝开工率则继续走高。

5、主力资金:净空状态,净空占比8.25%,近一周持稳,6月来多头小幅回落。

【铜】

交易机会:震荡偏多,短线多头以46600止损,中线多头以46000一线止损。跨期,观望。

操作理由:

1、市场情况:因年中结算操作,本周国内铜材成交清淡,供需僵持拉锯特征明显。本周国内进口铜精矿现货TC持稳于80-86美元/吨,目前国内部分炼厂对三季度TC预期积极,认为本周CSPT敲定的TC地板价可期,但市场分歧浮现增大趋势。

2、基差情况:1#铜47100,较活跃月贴水360;现货商报升贴水6月中来有所回落,报贴水110,处近年中轴偏低水平,但7月贴水扩展空间预计有限。

3、库存情况:仓单报56267吨,减101吨,3月中来回落明显,近一周持稳;库存较上周减8661吨,至176620吨。LME库存约25万吨,近一个月小幅回落。

4、进口情况:进口理论亏损700元/吨,处于2013年来区间偏低水平。

5、主力资金:净空状态,净空占比1.34%,近一周相对持稳。

【镍】

交易机会:近日在72000建仓的多单,继续持有。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周部分贸易商手头货源少,出货积极性低,成交清淡,金川公司长单贸易商成交一般。近期不锈钢厂复产,且因产业链改善,镍矿山蓄意挺价,及海运费上涨因素带动下,报价有所上调,但工厂方面,因暂未有复产及大幅扩大生产的迹象,镍价阶段反弹仍然可期,主要风险来源于菲律宾等国的镍矿生产及出口政策。

2、基差情况:1#镍76150,较活跃月贴水500。

3、库存情况:仓单65122吨,减556吨,总体延续去年9月中来减仓态势;库存较上周减1580吨,至75263吨。LME库存37万吨,近期持稳为主,总体处于近年高位。

4、进口情况:进口理论亏损6500元/吨,总体处于近年区间偏低位置,从季节性而言,7月份镍矿进口仍处于增长期,但预计增量有限且三季度中下旬预计回落。

5、主力资金:净空头寸,净空占比22.63%,总体持稳。

【铅】

交易机会:轻多持有,近期多单以17000一线止损。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:月底年中,业内企业普遍资金偏紧,贸易商出货随行就市,但低价出货惜售情绪明显,冶炼厂出货长单为主、散单报价升水缩窄,下游铅蓄电池企业畏高谨慎,原料备货积极性偏弱。目前业内对7月份供应有所增加的预期增强,另外下游蓄电池涨价后销售迟缓,7月下游消费可能有所放缓。

2、基差情况:1#铅17700,较活活跃月贴水100。

3、库存情况:仓单42643吨,减100吨,5月中来小幅回落,此前自2017年来总体增仓;库存较上周减3296吨,至61170吨。LME库存17万吨,近一个月小幅回落。

4、进口情况:进口理论盈利350元/吨,近年区间中轴偏高位置。

5、主力资金:净多头寸,净多占比9.52%,6月中来多头小幅增强。

【锡】

交易机会:轻仓试多,近期多头以143000止损。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周因临近月底和季度末,部分贸易商存在资金偏紧的问题,因此后半周市场低价货源有所增多,高价货成交困难。

2、基差情况:1#锡142000,较活活跃月贴水3650。

3、库存情况:仓单4730吨,增82吨,5月中下旬以来出现回落;库存较上周增294吨,至5042吨。LME库存1690吨,处近年低位。

4、进口情况:锡理论进口利润6月来再度回升。

免责声明:本报告仅供参考,以此入市风险自负!

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