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中线分析

有色周度投资简报(20170710-0714)

发布时间:[2017-07-18]         浏览量:   3843   次
 

【锌】

交易机会:预计下周仍承压,建议先行观望。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周多数厂家维持高位正常出货,加之进口锌流入,市场货源较前期略显宽松,下游畏高按需采购,虽周四有逢低补库行为,但整体成交仍不及上周。据SMM调研,7月国内镀锌企业开工率预计下降。

2、基差情况:1#22830,较活跃月贴水90。现货商报升贴水本周冲高回落,约升水30/吨,处2013年来区间偏低水平,从季节性而言7月中下旬可能有所回升。

3、库存情况:仓单报25015吨,增4402吨,处近年低位;库存较上周增10839吨,至77786吨。LME库存约27万吨,总体延续2013年来下降态势。

4、进口情况:进口理论亏损150/吨,处区间中轴水平;生产利润率约7%,处2011年来区间高位。

5、主力资金:净多头寸,净多占比1.38%,近两周多头小幅收缩。

【铝】

交易机会:短线多头以14000一线做防御,中期展望偏稳。跨期:适当持多近远月价差,目标平水附近。

操作理由:

1、市场情况:本周由于山东铝企减产消息刺激,沪铝增仓增量领涨,但是现货逢高换现多,供应偏松,下游畏高接货谨慎,现货表现不及期货。78月需求预期转淡但10月前的违规产能关停为盘面提供保护,且考虑成本因素,空头氛围难以大面积聚集。

2、基差情况:A0014200,较活跃月贴水175。现货商报升贴水处2009年区间偏低水平,近一周回升,目前约贴水60/吨。粤沪两地A00铝锭价差50/吨,目前处于近年区间中轴水平。

3、库存情况:仓单报354800吨,增8040吨,4月底近期创2011年来区间高位,稍作持稳后近期再度增加;库存较上周增14000吨,至447548吨。LME库存约138万吨,总体继续走低,处于近年低位。

4、进口情况:进口理论亏损1800/吨,总体处近年区间偏低水平。理论生产利润率6月中下旬企稳,总体仍在近年区间偏低水平。

5、主力资金:净空状态,净空占比12.64%6月来多头小幅回落。

【铜】

交易机会:近期多头以46500止损。跨期,适量持有价差多头。

操作理由:

1、市场情况:本周持货商集中抛货,大幅调降报价以求换现,下游畏高,刚需买盘显谨慎。本周国内进口铜精矿现货TC水平持稳。预计再生铜供应会受环保影响而偏紧。对于需求则偏向电铜,这将对铜价起到一定的支持,加上时不时提到智利矿山罢工等消息,预期后续铜价仍是振荡走高格局。

2、基差情况:1#46915,较活跃月贴水245。现货商报升贴水6月底来震荡反弹,报升水80,处近年中轴偏高水平。

3、库存情况:仓单报57406吨,增1378吨,6月中来持稳,预期7月下旬减少;库存较上周减1172吨,至181632吨。LME库存约31万吨,6月底来小幅反弹。

4、进口情况:进口理论亏损500/吨,处于2013年来区间中轴水平。

5、主力资金:净空状态,净空占比5.75%,近日略增空。

【镍】

交易机会:近日在72000建仓的多单继续持有,新单观望。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周中储镍库存下降,贸易商出货积极性高,补货积极性一般。下游终端方面,镍价终止上周的五连跌,本周镍价连续几日反弹,下半周下游不锈钢厂拿货积极性较前期好转。

2、基差情况:1#76150,较活跃月贴水490

3、库存情况:仓单62408吨,减466吨,总体延续去年9月中来减仓态势;库存较上周减1861吨,至72819吨。LME库存37万吨,近期持稳为主,总体处于近年高位。

4、进口情况:进口理论盈利400/吨,总体处于近年区间中轴偏高位置,从季节性而言,7月份镍矿进口仍处于增长期,但预计增量有限且三季度中下旬预计回落。

5、主力资金:净空头寸,净空占比19.68%,本周小幅减空,总体持稳。

【铅】

交易机会:轻仓持有,近期多单以17300一线止损。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周持货商报价积极性较弱,而下游畏高、原料散单接货情绪不高,整体市场交投仍较一般,下周现货铅或将成交于17400-17650/吨,下游经销商下周或出现补库,需求将有所回暖。

2、基差情况:1#17625,较活活跃月升水25

3、库存情况:仓单40036吨,增1261吨,5月中来小幅回落;库存较上周增601吨,至55846吨。LME库存16万吨,5月中来小幅回落。

4、进口情况:进口理论盈利100/吨,近年区间偏高位置。

5、主力资金:净多头寸,净多占比1.01%,近一周出现回落。

【锡】

交易机会:短线多单以143000止损。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周市场部分品牌偏紧,特别是云锡和低价小牌稀缺,普通云字厂家因近期矿成本持续上调而不愿低价出货,主流冶炼厂普遍报价坚挺,不过,下游消费整体仍偏淡。

2、基差情况:1#142750,较活活跃月贴水650

3、库存情况:仓单5755吨,增68吨;库存较上周增505吨,至6234吨。LME库存1935吨,近日小幅回升,处近年低位。

4、进口情况:锡理论进口利润6月来再度回升。

 

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