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有色周度投资简报(20170717-0721)

发布时间:[2017-07-24]         浏览量:   6243   次
 

集成期货有色周度投资简报(20170717-0721

【锌】

交易机会:预计下周仍承压,建议先行观望。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:对于锌市业者而言,短期锌价仍然偏高,而且锌价此轮回调行情是否终结仍言之尚早,因此贸易商及用锌厂家接货仍显谨慎。目前业者普遍担心锌价仍有回调空间,不愿扩大仓储。

2、基差情况:1# 22890,较活跃月升水50。现货商报升贴水近一周回落,约贴水90 /吨,处 2013 年来区间偏低水平。

3、库存情况:仓单报29779吨,减1121 吨,处近年低位;库存较上周减5462吨,至72324吨。LME 库存约 27 万吨,总体延续 2013 年来下降态势。

4、进口情况:进口理论盈利 200 /吨,处区间中轴偏高水平;生产利润率约 8.6%,处 2011 年来区间高位。

5、主力资金:净空头寸,净空占比1.31%,本周总体持稳,此前两周多头小幅收缩。

【铝】

交易机会:短期叠加高产量及高库存或拖累铝价,或持续高位震荡,多头以 14000 一线做防御,中期展望偏稳。跨期:适当持多近远月价差,目标平水附近。

操作理由:

1、市场情况:本周在无新的铝炼厂减产消息刺激,14500元位置受阻明显,现货库存高企,消化有难度,交割后现货贴水扩大,期强现弱特征明显,整体成交不如上周,预计下周现货贴水继续维持在160~140/吨。78 月需求预期转淡但 10 月前的违规产能关停为盘面提供保护。

2、基差情况:A00 14180,较活跃月贴水 265。现货商报升贴水处2009 年区间偏低水平,本周回落,目前约贴水100/吨。粤沪两地A00 铝锭价差 160 /吨,目前处于近年区间中轴水平。

3、库存情况:仓单报362593吨,减150吨,创 2011 年来区间高位;库存较上周增7098吨,至454646吨。LME 库存约 135 万吨,总体继续走低,处于近年低位。

4、进口情况:进口理论亏损 1650 /吨,5 月底来收窄,总体处近年区间偏低水平。理论生产利润率 6 月底来有所回升,总体仍在近年区间中轴水平。

5、主力资金:净空状态,净空占比12.27%,本周净空略有收窄。

【铜】

交易机会:近期多头以 46500 止损。跨期,适量持有价差多头。

操作理由:

1、市场情况:本周成交稳中有升,进口铜出货减少,贸易商乐观看后市,惜售挺价情绪再起,供应表现趋紧,下游驻足观望,多维持按需采购;进入7月,进口铜精矿市场陷入前所未有的平静,业内认为供应端扰动因素再起,由于整体影响远不及一季度系列罢工事件,对当下的进口铜精矿市场影响平平。

2、基差情况:1# 47685,较活跃月贴水315。现货商报升贴水上周末来下滑,报贴水30,处近年中轴水平。

3、库存情况:仓单报57849吨,减523吨,6 月中来持稳;库存较上周减8858吨,至172774吨。LME 库存约 31 万吨,7 月中来小幅减少。

4、进口情况:进口理论亏损 200 /吨,处于 2013 年来区间中轴偏高水平。今年精炼铜进口总体持稳,而铜精矿自 3 月来进口回落。

5、主力资金:净空状态,净空占比3.21%,本周来有所收窄。

【镍】

交易机会:前期多单以75000一线做防御,新单观望。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周现货镍价回调之际,下游不锈钢厂加大买量,成交好于上周。在国内需求尚可且库存降至低位的情况下,业内人士预计下周俄镍美金升水仍有上涨空间。

2、基差情况:1#78500,较活跃月贴水130

3、库存情况:仓单61566吨,减101吨,总体延续去年 9 月中来减仓态势;库存较上周减1446吨,至71373吨。LME 库存 38万吨,近期持稳为主,总体处于近年高位。

4、进口情况:进口理论盈利200 /吨,总体处于近年区间偏高位置,从季节性而言,7 月份镍矿进口仍处于增长期,但预计增量有限且三季度中下旬预计回落。

5、主力资金:净空头寸,净空占比16.17%,近两周小幅减空。

【铅】

交易机会:近期多单以 17300 一线止损。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周虽然持货商尤其是炼厂带头挺价,但高温天气下游开工受到影响,需求无力支持;下周市场精铅货源仍偏紧,但下游原料需求预计仍无明显好转。

2、基差情况:1# 17400,较活活跃月贴水60

3、库存情况:仓单39588吨,减1329吨,5 月中来小幅回落;库存较上周减989吨,至54857吨。LME 库存 16 万吨,5 月中来小幅回落。

4、进口情况:进口理论盈利400 /吨,近年区间偏高位置。

5、主力资金:净多头寸,净多占比2.63%,近日持稳。

【锡】

交易机会:持多,多单以 143000 止损。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:本周因近期锡矿加工费持续下调致其矿成本较前期抬升,冶炼厂普遍不愿轻易低价出货,但下游存在明显畏高情绪。分析因为东南亚传统雨季为6-9月,因此预计7-9月份锡矿供应将持续紧张。

2、基差情况:1# 144250,较活活跃月贴水1250

3、库存情况:仓单6175吨,增169吨,近年来震荡增加;库存较上周增1081吨,至7315吨。LME 库存2160吨,7 月来小幅回升,处近年低位。

4、进口情况:锡理论进口利润 6 月来再度回升。

 

免责声明:本报告内容仅供参考,以此入市风险自负!

集成期货有色投研小组。


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