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　PVC连续两周下跌，一是由于厂家节后开工率提高，消费却没有明显好转，导致市场供大于求；二是上游原料价格走低，电石及乙烯价格均出现下滑。尽管2月份CPI及PPI环比都有所下滑，但央行依然将商业银行存款准备金率上调了0.5个百分点，导致节后整个工业品市场均出现下滑。 

　　温总理在“两会”所作的政府工作报告有两点值得我们关注：一是要统筹推进城镇化和新农村建设。要推进城镇化进程首先拉动的就是住房需求，大规模的农村人口进城就需要住房，这对房地产业的长期繁荣有利好影响。二是为促进房地产市场平稳健康发展，中央财政拟安排保障性住房专项补助资金632亿元人民币，比上年增加81亿元，建设保障性住房300万套，各类棚户区改造住房280万套。继续支持居民自主性住房消费，增加中低价位、中小套型普通商品房用地供应，加快普通商品房项目审批和建设进度。由此可以看出，政府意图不在打压房地产市场，而是为了抑制房价过快增长，政府增加保障性住房以及增加中低价位商品房供应对房地产市场的长期发展有好处，若房地产市场能够健康发展，PVC消费不但不会减少，可能还会增加。 

　　近期电石价格不断回落，主要是因为库存出现增加，而上游原料焦炭价格有所下滑。寒冬过后，运输紧张的局面得到缓解，加上用电高峰已过，电力生产成本出现缩减。因此，在元宵节后，国内电石生产厂家库存出现明显增加，且消耗较慢，市场供应略有剩余，目前部分电石厂家报价仍有继续下滑的迹象，后期要重点关注电石库存的增减情况。亚洲乙烯在春节过后出现大幅走低，这主要是由于买方观望心态较浓，导致市场成交清淡，而且目前市场供应量仍在增加，一船6000吨沙特货物在东南亚市场等待出售。不过，3月份有部分装置开始检修，因此3月份的价格有望实现小幅上涨。 

　　按照季节性消费规律，进入3月份之后PVC需求将会逐步回升，加上节前不少下游企业因PVC价格较高并未进行备货，所以节后会出现一定补仓。在需求增加的情况下，PVC生产企业逐步开工，但由于生产企业放货过多导致市场货源增加，因此会出现供大于求的局面。另外，3月份期货市场将集中注销仓单，多数现货厂家担忧3月份即将交割的期货货源会冲击现货市场。目前大商所的PVC注册仓单量为17001手，合计为8.5万吨左右，因此商家对3月份的市场走势并不看好。不过，在注销仓单的压力消散之后，市场有望止跌回升。 

　　综上所述，上游原料价格短期内仍有继续下行的可能，这主要是由于电石库存过于庞大。尽管PVC市场即将步入消费旺季，但在供应过剩的情况下，短期需求未能有效体现。不过长期来看，需求将会稳步增加，尽管政府有意抑制房价，但增加保障性住房以及支持居民自主性住房都有利于增加PVC消费。另外，宏观政策是商品市场的风向标，而政府能否继续实行宽松货币政策要关注通货膨胀和各方面经济指标变化，今年有两个经济指标需要重点关注：一是居民消费价格指数，温总理在报告中指出居民消费价格涨幅要控制在3%左右；二是国民生产总值，温总理提出要增长8%左右，这两项指标一旦超出预期，政府可能就会出手调控。